这首词以深情的笔触描绘了一幅夜晚聚会的画面，主人公与友人共饮，清歌明月映照着小楼西畔，氛围凄美。帘幕低垂，残烛微光下，冶游者已显疲倦，回忆起往昔在短桥红板处的邂逅，那份心动仿佛还在眼前。词人形容吴儿心如木石，却仍记得偷眼看她时的阑珊阴晴，情感细腻。梦中的美好瞬间被风吹散，令人感叹世事变迁，如今已远离了仙境般的往昔。雨花纷飞，夕阳更添伤感，春天的美景似乎也抵挡不住离别的哀愁。词人劝慰友人，不必在酒杯前过于伤感，湘江的相思之情相较于他们的深情，或许还有一半未尽。最后，词以“怊怅煞，彩云散”收束，表达了深深的惋惜和失落，如同彩云消散，美好的记忆也随之远去。整体上，这首词情感深沉，语言优美，展现了词人对友情和往昔时光的深深怀念。