这首诗描绘了蓬莱仙境的奇幻与幽静，以及其中蕴含的复杂情感。首句“蓬莱山下水横波，流入银湾隔翠蛾”以生动的笔触勾勒出蓬莱山下的水波与银湾的景象，仿佛置身于一片神秘而宁静的世界之中。接下来，“天上星辰欢会少，壶中日月别离多”两句，运用对比的手法，将天上的欢愉与地下的离别进行对比，暗示了仙境与现实之间的差异，以及其中蕴含的深沉哲理。“鸾惊香梦红兰笑，花带愁痕青鸟歌”这两句进一步深化了这种对比，鸾鸟因梦境的香气而惊醒，红兰花在欢笑，青鸟则在歌唱，但其歌声中似乎带着愁绪，这种矛盾的情感表现得淋漓尽致。最后，“昨日子登传敕去，一时齐羡下天河”以昨日子登之行作为结尾，表达了对仙境生活的向往和羡慕，同时也暗示了人间与仙境之间难以逾越的距离。整体而言，这首诗通过丰富的意象和细腻的情感描绘，展现了仙境的独特魅力及其与现实世界的深刻对比，引人深思。