这首词描绘的是春天初临时莫愁湖畔的景象。"寒水笼烟，荒埼系艇"，画面冷清，烟雾笼罩着湖面，简陋的码头停靠着小船，暗示了环境的寂寥。"女墙遮却红尘"，女墙隔断了世俗的喧嚣，更显出此处的宁静。"未到花时，湖边已有游人"，说明尽管春色未浓，但已有早来的赏春者。"青杨浅覆东西岸，步画阑、都是回文"，运用回文手法，描绘了两岸杨柳轻柔，步履所至皆成诗行，富有韵律美。"恨沈沈阑外高楼，楼外黄昏"，表达了词人对高楼之外远方景色的向往，以及黄昏时分的落寞情绪。接下来，词人感叹江南本是无愁之地，如今却因伤春而心生哀愁，"甚年来吟眺，但有伤春"。"绝艳惊才，输他若个名存"，赞美了过去的某位才子，惋惜其才华未得到世人广泛认可。"鱼天一片前朝影，唤翠娃、收拾垂纶"，借钓鱼的典故，寓言时光流逝，人事变迁。最后，词人感慨自己在此逗留过久，耽误了归期，只能独自饮酒消愁，"误了归期，自倒空尊"，流露出淡淡的离别之苦和人生的无奈。整体上，这首词以景抒情，情感深沉，展现了词人对春光的热爱与哀愁交织的情感世界。