这首词以黄鹄高飞起兴，表达对远方友人的呼唤和期待，希望他能回归共度时光。接着描述了友人长久的劳累与辛劳，如同狙公赋芋般频繁奔波。词中插入广陵月下弹琴和鲁酒黄昏的场景，营造出一种苍凉而感伤的氛围，感叹世事变迁，尽管天空依旧。词人回忆过去，提及屈原和要离的典故，表达对壮志未酬的感慨，以及自己年华老去的无奈。接下来，词境转向夜晚的危险与孤独，灯火易被妖魔吞噬，山头只有婴儿的哭声，描绘出一种凄凉的心境。最后，词人猛然回首，感叹世间沧桑巨变，内心充满恐惧和震撼。整体来看，这首《满江红》情感深沉，既有对友人的思念，也有对个人命运的反思，展现了清末近现代初词人宁调元的人生感慨和时代忧虑。